（原标题：利安科技召募资金“腰斩”，罗技“依赖症”深重）

出品 | 枪弹财经

作家 | 左星月

剪辑 | 胡芳洁

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

5月28日，宁波利安科技股份有限公司（以下简称“利安科技”）在网上刊行，浙江省将再添一家创业板上市公司。

利安科技的承销保荐机构为海通证券，公司这次IPO刊行价钱为28.30元/股。

5月30日，利安科技发布网上摇号中签收尾，公司中签号码共有28120个，每个中签号码只可认购500股利安科技A股股票。

利安科技主营注塑居品以及精密注塑模具。2022年，公司注塑居品所属的塑料零件偏执他塑料成品制造行业阛阓范围7600.7亿元，利安科技买卖收入范围阛阓占有率仅有0.06%。

不仅阛阓占有率较低，利安科技收入起首还主要依靠罗技集团这一大客户，大客户“依赖症”权贵。上市后，利安科技还需拓展新客户、扩大阛阓范围等方面捏续作念的作业。

1、实控东谈主捏股衔尾，募资金额“腰斩”

利安科技的前身利安有限缔造于2006年，是一家外商投资企业。由李振荣（韩国籍）和宋靓（中国籍）共同缔造联合公司，投资总数70万好意思元。

2019年5月，利安有限举座变更为股份制公司，哈比智能、李士峰、邱翌共同出资3900万元。

（图 / 利安科技招股书）

死字招股书签署之日，利安科技的实质限度东谈主为李士峰、邱翌妻子，两东谈主胜利、转折限度刊行东谈主股份比例共计为90.95%，公司实控东谈主捏股较为衔尾。

有兴味的是，利安科技实控东谈主资历，与公司现存业务也存在较大的反差。

招股书裸露，李士峰出身于1972年9月，1990年3月-1994年10月，任杭州市武警天真支队职员；1994年11月-1999年12月，任奉化市机关事务局职员；1999年12月-2012年11月，历任奉化市经济开发区招商投资中心职员、副主任。从商前的李士峰看似和精密注塑模具并无关系。

此外，李士峰的太太邱翌，于1999年7月-2002年2月任浙江卫视新闻部制片东谈主；2002年11月-2017年1月，任宁波播送电视集团主捏东谈主。

固然李士峰和邱翌此前并莫得太多的从商申饬，但在眩惑外部投资上却颇为在行。

2020年8月，利安科技第一次增资暨股份转让，公司股本由3900万元增至4176万元，新增部分由宁波创匠、陈荣对等11位投资东谈主认购，转让价钱为15.38元/股，对应投前估值为6亿元，折算对应21.01倍市盈率。

2021年12月，利安科技再次增资，公司股本由4176万元增至4217.76万元，旗山中智以货币资金认缴新增股本41.76万元，转让价钱为35.92元/股，对应投前估值为15亿元，折算对应24.94倍市盈率。

短短一年多的时期，利安科技的估值就翻了一倍多。

（图 / 利安科技招股书）

关联词，这次创业板上市，利安科技市盈率却并莫得再上一个台阶。

5月26日，利安科技败露创业板上市刊行公告，本次刊行价钱为28.3元/股，对应市盈率为22.4倍，低于行业最新一个月静态市盈率24.07倍，且低于2021年12月增资时的市盈率。

利安科技本次公开刊行后总股本为5623.76万股，对此计较公司的估值约为15.92亿元。而利安科技2021年12月增资之时的估值就仍是达到15亿，可见成本阛阓并莫得给利安科技一个“高价”。

值得一提的是，招股书裸露，公司这次IPO拟召募资金6.41亿元，主要用于公司滨海面貌、耗尽电子注塑件扩产面貌、补充流动资金。

关联词，凭证刊行价钱28.3元/股和1406万股的新股刊行数目计较，预测利安科技召募资金总数为3.98亿元，扣除预测刊行用度后，召募资金净额约为3.32亿元，公司募资金额几近“腰斩”。

（图 / 利安科技上市刊行公告）

不管怎样，在IPO审核趋严的情况下，利安科手段够成效上市实属不易。利安科技对「枪弹财经」暗示，公司刊行价钱略低于行业平均市盈率，但有助于公司在上市初期树立精粹的阛阓形象，眩惑更多的投资者形式和参与。

因此，利安科手段否在上市后收场公司市值的进一步增长，还需时期检修。

2、功绩波动，依赖大客户罗技

「枪弹财经」防卫到，利安科技连年来的功绩，一直处在高下波动的情景。

公开数据裸露，2021年-2024年一季度，公司的买卖收入分辩为4.68亿元、4.91亿元、4.69亿元和1.13亿元，同比增长7.50%、4.84%、-4.36%和10.87%；同时归母净利润分辩为6710.45万元、7921.04万元、7570.22万元和1795.40万元，万生优配官网，万生配资公司，万生股票策略，股票资讯，股票策略，股票配资同比增长-5.01%、18.04%、-4.43%和1.01%。

（图 / Wind）

据悉，利安科技主要从事注塑居品以及精密注塑模具的研发、分娩和销售，业务隐私耗尽电子、玩物日用品、汽车配件和医疗器械四大鸿沟。

其中，咱们生存中最老练的耗尽电子居品——鼠标，便是利安科技所贯串的主要业务之一。而内行盛名云左近开发供应商罗技集团是利安科技的要紧大客户。

招股书裸露，2020年-2023上半年（以下简称“讲述期”），利安科技上前五大客户的销售金额分辩为3.97亿元、4.13亿元、4.07亿元和1.73亿元，占当期买卖收入比例分辩为91.20%、88.24%、82.95%和82.43%。公司对前五大客户的销售额占到公司营收的大约以上。

（图 / 利安科技招股书）

其中，罗技集团连年稳居利安科技的第一大客户。

讲述期内，利安科技向罗技集团的销售收入分辩为2.61亿元、2.92亿元、2.81亿元和1.09亿元，占当期买卖收入的比例分辩为59.99%、62.27%、57.33%和51.80%，公司半数收入齐是来自罗技集团。

中国证监会《首发业务些许问题解答（2020年6月矫正）》问题38章程，刊行东谈主来自单一大客户主买卖务收入或毛利孝顺占比跨越50%以上的，标明刊行东谈主对该单一大客户存在要害依赖。因此，从收入占比筹算上看，利安科技对罗技集团较为依赖。

罗技集团缔造于1981年，总部位于瑞士，业务触及电竞游戏、视频配合、音乐和智能家居多个鸿沟。

问询函复兴裸露，利安科技和罗技集团于2015年3月刚烈无固按时限的《组件采购合同》，公司对其销售供欺骗于鼠标等耗尽电子居品的注塑居品及精密注塑模具。

每个新品类推出前，罗技集团会向供应商询价，最罢了合工程师推选、采购配合度、价钱等筹算抽象笃定供应商。

现时罗技集团注塑居品的主要供应商除了利安科技外，还包括上海英济电子塑胶有限公司、昆山新至升塑胶电子有限公司、昆山咏联电子塑胶有限公司、赫比（苏州）电子有限公司。

因此，利安科技也在招股书中坦言，凭证两边合同的商定，罗技集团不错在无需对公司进行抵偿的情况下罢了与利安科技的合作，利安科技存在与罗技集团合作褂讪性的风险，以及进而导致的订单减少、功绩下滑的风险。

利安科技对「枪弹财经」暗示，公司客户衔尾度较高允洽行业筹算特质及行业通例，不存不才游行业分布而公司本人客户较为衔尾的情况，且公司具备较强的客户拓展智商。

值得一提的是，公司销售的诸多注塑居品齐是靠外协采购而来。讲述期内，公司外协采购数目占总产量的比例分辩为62.04%、53.51%、50.62%和47.03%。

（图 / 利安科技问询函复兴）

公司临时产能不及，不错通过外协采购来补充。然则利安科技长年外协采购比例齐跨越50%，这或许并不是临时补充的问题。宽广的外协采购，也加多了公司居品性量的风险。

对此，上市后的利安科技不仅需要青睐单一大客户依赖的风险，还需要进一步擢升本人产能。召募资金的大幅缩水，也将给公司过去发展带来挑战。

3、财务内控不范例

手脚拟上市公司，优秀的措置智商必不可少，关联词利安科技的财务内控却出现了诸多不范例的问题。

公司问询函复兴裸露，实质限度东谈主李士峰、邱翌妻子于2020年和2021年，通过立隆众创同一转出资金917.54万元。

（图 / 利安科技问询函复兴）

据悉，该笔资金主要存入李世峰和邱翌的个东谈主银行账户，此外李世峰转出136.97万元用于购买酒水，邱翌转出59.68万元用于装修房屋。

（图 / 利安科技问询函复兴）

除了实控东谈主拆出资金外，利安科技还存在劳务交代比例超出10%的情形。

招股书裸露，2020年-2022年，利安科技劳务交代用工比例分辩为52.04%、9.58%、3.74%，公司2020年劳务交代东谈主员高达446东谈主，劳务交代用工比例高达52.04%。

（图 / 利安科技招股书）

《劳务交代暂行章程》条目，企业劳务交代东谈主员比例不应跨越10%，2020年利安科技劳务交代安排较着不允洽该项条目。

利安科技在招股书中阐明谈，该等情况发生在公司同一立隆众创业务之前，立隆众创系实质用工方，不触及利安科技偏执子公司。

据悉，立隆众创主要为利安科技的注塑居品提供名义处理、拼装、喷涂等工序的加工服务，联系工艺轨范系职业密集型，对东谈主工需求量较大。

2021年1月，利安科技与立隆众创签署《业务重组合同》，商定对立隆众创包括移印机、丝印线在内的筹算性钞票进行收购，收购对价为15.82万元。

关联词事实上，同一前的立隆众创背后100%控股激动仍然是李士峰。

（图 / 利安科技招股书）

不仅如斯，2020年，立隆众创共领有411名合同用工，其中社会保障的交纳比例仅有11.68%，公积金以致无东谈主交纳。此外。2021年，利安科技公积金存缴比例也只消66.64%。

（图 / 利安科技招股书）

利安科技也在招股书中坦言，过去，若公司财务内限度度不可捏续获得灵验实验，可能对公司运转成果、正当合规和财务讲述的可靠性产生不利影响。

因此，上市后的利安科技还需要在措置上多下功夫。高效运作的措置机制亦然企业耐久走下去的不二决窍之一。

*文中题图来自：摄图网私募基金，基于VRF合同。